Учет ценных бумаг и валютных операций

1) доходы на 10 января 2007 г.: – (30–26) ч 1 000 000 = + 4 000 000 руб.;

2) расходов в текущем периоде не возникает.

Обычно выплата депозитной маржи при заключении форвардного контракта не осуществляется, если торговля не поддерживается какой-нибудь третьей стороной, гарантирующей обеспечение договорных обязательств. Бухгалтерские проводки при заключении сделки и переоценки те же, что и для фьючерсов. C форвардами трудности могут появляться с определением справедливой стоимости контрактов. Для этого надо основываться на справедливых стоимостях аналогичных контрактов, делая необходимые корректировки, связанные с различиями. Различия касаются объема, сроков, а также степени кредитного риска контрагента. Например, для расчета справедливой стоимости валютного форварда (USD/RUR) на срок с 1 мая по 20 июля с объемом 125 000 долл. можно ориентироваться ценой трехмесячного валютного фьючерса, который погашается в двухнедельном диапазоне от 20 июля, и после этого сделать корректировки.

А если нет приемлемых аналогичных контрактов, то справедливую стоимость должны посчитать по соответствующим формулам. Так, для расчета форвард-курса валюты можно использовать следующую формулу:

Ft = S0 X ((1 + R2) / (1 + R1)),

где Ft – форвард-курс за период t (количество иностранной валюты за единицу местной валюты); S0 – спот-курс;

R2 – процентная ставка за период t;

R1 – местная процентная ставка за период t.

К основным расходам, которые связаны с совершением операций с биржевыми фьючерсными и опционными контрактами при исполнении контрактов путем осуществления взаиморасчетов, относятся:

1) биржевой сбор (комиссия биржи);

2) клиринговый сбор (комиссия клиринговой организации за проведение клиринговых процедур);

3) комиссия брокера, взимаемая за каждую операцию;

4) премии по сделкам с опционами.

А для договоров, связанных с осуществлением поставки базисного актива, необходимо учитывать следующие расходы:

1) депозитарный сбор (комиссия депозитария при исполнении поставочных контрактов);

2) расходы, связанные с переводом неденежных активов для исполнения поставки (базисного актива по сделке).

Налоговая база (разница между доходами и расходами) по операциям с обращающимися и не обращающимися на организованном рынке финансовых инструментов срочных сделок определяется по формуле:

НБ = СД – СР,

где НБ – налоговая база по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, обращающимися на организованном рынке за данный отчетный (налоговый) период; СД – сумма доходов, полученных в течение отчетного (налогового) периода от операций с финансовыми инструментами срочных сделок, обращающимися на организованном рынке;

СР – сумма расходов, произведенных в течение отчетного (налогового) периода по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, обращающимися на организованном рынке.

Итак, еще раз уточним определение основных срочных производных финансовых инструментов.

Форвард представляет собой сделку, в которой покупатель и продавец договариваются о поставке актива (обычно товара) определенного качества, количества на определенную будущую дату. Цена может оговариваться заранее или в момент поставки.

Фьючерсный контракт – это форвард, торгуемый на бирже: контракты со стандартными условиями относительно количества, качества, даты поставки, когда цена контракта фиксируется в момент совершения сделки.

Опцион дает право, но не обязывает купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенный базовый инструмент или актив по определенной цене в определенную будущую дату или до ее наступления.

Операции и сделки с ценными бумагами, совершенные кредитными организациями – профессиональными участниками организованного рынка ценных бумаг, учитываются на счетах видов операций 47403– 47404 «Расчеты с валютными и фондовыми биржами» по отдельным лицевым счетам в разрезе бирж (организованных рынков) видов операций с учетом правил заключения и исполнения сделок и расчетов на биржах (организованных рынках).

2.4. Корпоративные ценные бумаги

Корпорация – это совокупность юридических и физи-че-ских лиц, объединившихся для достижения какой-либо цели и образующих самостоятельный субъект права – новое юридическое лицо. Корпорация предусматривает долевую собственность участников и осуществление функции управления профессиональными управляющими (менеджерами), работающими по найму.

Существует много разновидностей корпораций, которые отличаются частично, но главные характеристики – коллективная (публичная) форма собственности и ограниченная ответственность – присущи всем корпорациям. Их еще называют акционерными или публичными компаниями с ограниченной ответственностью в зависимости от их специфики и страны происхождения.

Специфической формой корпоративного управления являются финансово-промышленные группы (ФПГ) – совокупность юридических лиц, действующих как основные и дочерние общества и либо полностью, либо частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основе договора. Создание финансово-промышленной группы позволяет перераспределять денежные ресурсы между участниками группы, снижать общие затраты путем объединения вспомогательных служб, более рациональной организации внешнеэкономической деятельности.

Развитие организации подразумевает слияние и поглощение, в результате которых увеличивается масштаб бизнеса, завоевываются новые сегменты рынка. Подобная реорганизация требует дополнительных средств на построение новой структуры.

В то же время формирующийся отечественный рынок капитала позволяет предприятиям использовать различные источники финансирования, спектр которых весьма широк: от традиционного банковского кредита до размещения на бирже и целевого государственного обеспечения.

На сегодняшний день российским организациям доступны:

1) простой банковский кредит;

2) синдицированный банковский кредит;

3) вексельное финансирование;

4) облигации (на российском и западном рынках);

5) закрытая подписка на акции;

6) публичное размещение на биржах;

7) получение финансирования от стратегических инвесторов;

8) привлечение средств инвестиционных фондов;

9) целевое государственное финансирование.

Акционирование – это один из приоритетных способов привлечения капитала для развития российских организаций в ближайшем будущем. Инвесторы, вкладывая средства в акционерный капитал, рассчитывают на высокую доходность, а организациям это открывает более широкие возможности для развития бизнеса. Привлекая финансирование от инвестиционных фондов, стратегических вкладчиков или «бизнес-ангелов», предприятия приобретают партнеров, которые не только предоставят деньги на непосредственный рост, но и повысят стоимость бизнеса за счет собственных деловых связей, знаний и опыта.

«Бизнес-ангелы» – это обычно состоятельные частные лица, иногда специализированные инвесторы, которые занимаются поиском интересных проектов на рынке. Для этой категории вкладчиков часто не важна кредитная история организации, ей достаточно иметь краткое резюме проекта и бизнес-план.

По сравнению с «бизнес-ангелами» венчурные фонды применяют более жесткие критерии при отборе проектов. Они обеспечивают свою доходность за счет инвестирования в большое количество проектов с высоким потенциалом развития.

Фонды прямых инвестиций предоставляют клиентам средства в размере от 20 до 500 млн долл. Они финансируют стабильные организации с хорошей репутацией. Процедура инвестирования у них обычно регламентирована, хотя может быть достаточно гибкой.

Для каждого этапа развития организации существует несколько вариантов финансирования. «Бизнес-ангелы» предпочитают действовать только на старте бизнеса. Фонды и проектное финансирование доступны как в начале, так и на этапе становления организации. На стадии активного роста предприятие готово выпускать собственные облигации и может получать кредитные ноты, оно способно заинтересовать фонды прямых инвестиций. Зрелая организация привлекает стратегических инвесторов и в состоянии провести IPO.

Инвестиционные фонды действуют на разных стадиях развития организации, включая старт. Они практически не вмешиваются в оперативное управление организацией и позволяют клиенту в короткий срок значительно увеличить стоимость бизнеса. Однако некоторые фонды хотят как можно быстрее получить максимальную прибыль, после чего оставить проект. Из-за этого стремления у менеджеров фонда и руководства клиента могут возникать споры относительно стратегии и целей развития бизнеса.

Естественно, недостатки есть у всех видов финансирования. Так, стратегический инвестор может настаивать на участии в оперативном управлении, классический кредит подразумевает залог и ограничен по сумме, а проектное финансирование занимает значительное время.

Выбор оптимальной структуры привлечения средств, которая позволит максимизировать рыночную стоимость пакета акций владельцев организации, требует в каждом конкретном случае индивидуального анализа.

Особо пристальное внимание обращают на: